覆巢之下无完卵 私募基金难逃销售"十月寒流"

  发布时间：2009-08-07 08:08:36 点击数：

导读:来源：21世纪赢基金发布时间：2007年12月03日15:15作者：简俊东覆巢之下,难有完卵。从公募基金停批开始的股市"十月寒流"也开始袭击私募。11月28日,上海钧锋投资管理公司作为投资顾问的"深国…

来源： 21世纪赢基金 发布时间： 2007年12月03日 15:15 作者： 简俊东
 
 
  
    覆巢之下,难有完卵。从公募基金停批开始的股市"十月寒流"也开始袭击私募。

    11月28日,上海钧锋投资管理公司作为投资顾问的"深国投·先锋1号证券投资集合资金信托计划"发布公告称,推介截止日期由11月30日延期到12月7日。

    这已经是第四只发布延期成立公告的私募信托基金,在"先锋"1号之前,已经有"深国投·武当2期"、"深国投·鑫鹏1期"、"深国投·金域蓝湾1期"三只私募信托基金先后发布延期成立公告,公告延长的募集时间由7到18天不等。

    如此市场环境下,后发私募信托基金在募集之初就选择增加推介时间,11月26日开始推介的"深国投·通联资本3期"的推介时间就增加到了50天,而一般通过深国投发行的私募信托基金的募集时间都是一个月左右。

    "发源地"转型

    私募基金的推介期延迟和公募基金的发行困难几乎是同时出现,从10月16日开始,上证指数开始大幅向下调整,调整初期,市场信心仍存,这时候普遍的呼声是恢复新基金发行为市场输血,但是到11月20日南方隆元产业主题股票基金集中申购时,基金一天就募集完毕的"神话"消失了,代之的是严重的"滞销"。

    基金公司人士告诉记者,11月下旬开始一些大品牌基金公司的基金"净值归一"后一天的申购总量也就是十几亿。而仅仅一个月前,曾有新基金创出一天申购资金超千亿的火爆场面。巧合的是,上述四只私募信托基金发布延期成立公告同样是在11月下旬。

    实际上"5·30"之后,私募信托基金的发行就已经开始出现减缓的迹象,在深国投、上国投以及华宝信托三家最早积极开发私募信托产品的信托公司中,上国投的"转型"迹象最为明显。

    今年5月10日,上国投曾有数只"蓝宝石"系列的私募信托产品募集成立,但是"5·30"之后,上国投开发的产品开始往一级市场靠拢,主要瞄准新股申购和上市公司股权受益权投资信托计划。

    "5·30"之后,上国投募集成立了7只专门用于申购新股的信托产品,主要瞄准上市公司股权受益权的信托计划有6只,而募集成立的私募信托基金仅有1只。

    华宝信托进入2007年开始募集成立的私募信托产品明显减少,华宝信托的"千足金"和"大臧金"系列产品加起来仅有8只。而去年至今年下半年,华宝信托就一口气募集成立了15只私募信托产品。

    至今,仅有深国投依然在火热开发私募信托产品。

    "上国投和华宝信托发行的信托以结构性产品(结构化信托产品利用信托收益权分割的特性,利用产品自身的权利和义务的重新分配,以满足不同风险和收益偏好的投资者。通过独特的优先与一般的信托结构安排,使不同风险偏好的投资人都能分享不同的风险收益。以华宝信托的"大臧金-瑞华二期"结构化证券投资信托产品为例。该产品规定,若净收益在5%以内,私募基金的全额收益将补贴给普通投资者,直至普通投资者的收益达到5%。若净收益5%以上,普通投资者除了超出5%以上的收益以外,还享有40%-50%的分成。)为主,在市场处于高风险区域的时候,开发结构性产品的风险实在过高。"某私募机构人士告诉记者。

    上述人士同时告诉记者,"’5·30’大跌对于发行结构性产品的私募机构震动很大,当时市场就有传言说私募机构已经爆仓了。"

    谁笑到最后

    在上证指数从4000点再度启动时,私募信托基金踏空曾经是市场的一大话题,到指数在10月16日冲上6124.04点时,出生"草根"的私募信托基金的投资能力不如公募基金似乎已经不容置疑,但是10月16日后的大跌却让市场开始重新审视私募信托基金的理念。

    深国投网站公布的资料显示,深圳赤子之心资产管理公司旗下的"赤子之心(中国)"、"赤子之心投资哲学"两只基金从10月15日到11月15日期间的信托单位净值增长率分别为3.68%和3.14%,而同期投资于A股的基金的净值增长率全部为负。

    从今年5月开始,赤子之心旗下的私募信托基金转型为以打新股为主,这也是其能够逃开"5·30"和10月16日两轮大跌的原因。在赤子之心看空市场时,上证指数处于4000点的位置,而截至11月30日收盘,上证指数收盘报4871.78点,赤子之心实际仅踏空了约800点。

    在指数下半年的上涨中先"输"一局的私募似乎已经有了"翻盘"的希望。

    在市场大幅调整的时候,一级市场成为私募信托基金的"避风港",不少新发行的的私募信托基金都将资金往一级市场配置。

    "在这样的市场环境下,能够实现正收益,只有两种可能,一个就是仓位很低,另一个就是主要资金放在一级市场,现在’打新’很普遍,很多朋友都清空了股票出来’打新’。"某私募基金人士告诉记者。